Einen Tag vor dem EU-Gipfel laufen in Europa die Krisengespräche wegen des britischen Brexit-Votums auf Hochtouren.   Der Präsident des Europäischen Parlaments, des Europäischen Rates und der niederländische Premierminister als Vertreter der Ratspräsidentschaft traten noch letzten Freitag, auf Einladung des Präsidenten der EU-Kommission Juncker, in Brüssel zu Beratungen zusammen.     In einer nach der Sitzung veröffentlichten Erklärung, wurde die britische Regierung aufgefordert rasch tätig zu werden. Die Erklärung lässt zudem keinen Zweifel daran, dass die im Februar vereinbarte „Neue Regelung für das VK“ (Neue Regelung für das Vereinigte Königreich innerhalb der Europäischen Union) nicht in Kraft tritt und damit hinfällig ist. Es wird keine Neuverhandlung geben.   Zudem wird betont, dass das Vereinigte Königreich solange EU-Mitgliedstaat bleibt, bis die Austrittsverhandlungen abgeschlossen sind, und zwar „mit allen Rechten und Pflichten, die sich daraus ableiten“. Nach Maßgabe der Verträge gilt das EU-Recht solange für das Vereinigte Königreich und in seinem Gebiet, bis es kein Mitgliedstaat mehr ist.     Heute, einen Tag vor dem EU-Gipfel, laufen in Europa die Krisengespräche wegen des britischen Brexit-Votums auf Hochtouren. In Brüssel berät die EU-Kommission am Nachmittag (ab 15:00 Uhr) über Konsequenzen aus dem Referendum. Darüber hinaus beraten in London die konservative Regierung und das Parlament über die Umsetzung des historischen Votums. Mit Spannung wird erwartet, wann Großbritannien seinen Antrag auf Austritt aus der Europäischen Union stellen will.   Premierminister David Cameron hatte bereits kurz nach dem Wahlergebnis am Freitag seinen Rücktritt bis Oktober angekündigt und erklärt, sein Nachfolger solle die Verhandlungen über den Ausstieg aus der EU übernehmen.   Das geht dem EU-Parlament und den Außenministern der sechs Gründungsstaaten der europäischen Gemeinschaft aber nicht schnell genug. Sie wollen rasche Gespräche über den Ausstieg, um weitere Turbulenzen zu vermeiden. Allerdings nahmen EU-Topdiplomaten am Sonntagabend wieder etwas den Druck von Cameron. Es gebe in den Hauptstädten Verständnis dafür, dass Cameron beim Gipfel am Dienstag nicht das Austrittsverfahren förmlich auslösen werde, hieß es.   Der Präsident des Europäischen Parlaments, Martin Schulz (SPD), ermahnte die Briten, den Austrittsprozess aus der EU nicht unnötig in die Länge zu ziehen. „Wir erwarten, dass die britische Regierung jetzt liefert“, sagte Schulz am Montag in den Ruhr Nachrichten.   In Brüssel berät die EU-Kommission am heutigen Nachmittag über Konsequenzen aus dem Referendum. Die EU-Außenbeauftragte Federica Mogherini trifft US-Außenminister John Kerry, der am selben Tag in London auch noch mit seinem Amtskollegen Philip Hammond über den Brexit sprechen will.   EU-Ratspräsident Donald Tusk kommt zunächst in Paris mit Präsident François Hollande zusammen und trifft anschließend in Berlin Kanzlerin Angela Merkel. Die deutsche Regierungschefin empfängt danach Hollande und den italienischen Ministerpräsidenten Matteo Renzi zu Konsultationen. Auch dabei, dürfte es vor allem um den Ablauf des Scheidungsverfahrens zwischen der EU und Großbritannien gehen.   Auch das irische Parlament trifft sich zu einer Sondersitzung zum Brexit-Votum. Der irische Präsident Michael Higgins reist unterdessen zu einem dreitägigen Besuch nach Schottland. Dort bereitet sich die Regionalregierung in Edinburgh auf ein mögliches zweites Unabhängigkeitsreferendum vor.   Die schottische Regierungschefin Nicola Sturgeon erklärte am Sonntag, das Regionalparlament Schottlands könnte möglicherweise ein Veto gegen den Austritt Großbritanniens aus der EU einlegen. Gleichzeitig warnte sie, Premierminister Cameron und «jeden zukünftigen Premierminister» davor, ein zweites Unabhängigkeitsreferendum in Schottland zu unterbinden.   Die Unsicherheit der nächsten Wochen und Monate über den weiteren Ablauf der Verhandlungen dürfte für Volatilität an den Finanzmärkten sorgen. ... Mehr anzeigen

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat ihre Geldpolitik im Rahmen ihrer Sitzung vom 10. März 2016 deutlicher als erwartet gelockert. Mit dem beschlossenen Paket an Maßnahmen werden die Finanzierungsbedingungen in der Eurozone ein weiteres Mal gelockert. Sie senkt ihre Zinsen, weitet das Anleihekaufprogramm quantitativ und qualitativ aus und kündigt neue langfristige Refinanzierungsgeschäfte (TLTROs) an.     Die wichtigsten Punkte zur EZB-Ratssitzung:        Der Leitzins beziehungsweise Hauptrefinanzierungssatz, zu dem sich die Banken regulär bei der EZB refinanzieren, sinkt auf Null von zuvor 0,05 Prozent. Der Spitzenrefinanzierungssatz wird um fünf Basispunkte auf 0,25 Prozent und der Satz für Bankeinlagen um 10 Basispunkte auf minus 0,4 Prozent zurückgenommen. Zielsetzung ist hier klar, die Finanzinstitute dazu zu bringen, mehr Kredite zu vergeben und so das Wirtschaftswachstum anzuschieben. Denn bislang kommt das viele billige Zentralbankgeld nicht im gewünschten Maß über Bankkredite bei Unternehmen und Verbrauchern an. Die EZB weitet ihr bereits existierendes, milliardenschweres und mindestens bis März 2017 laufendes Wertpapierkaufprogramm ab dem 1. April um monatlich 20 Mrd. Euro auf 80 Mrd. Euro aus. Anleihen von internationalen Organisationen und Förderbanken können künftig bis zu 50 Prozent einer Emission oder eines Emittenten ausmachen. Bisher waren es 33 Prozent gewesen. Das Anleihekaufprogramm kann vorzeitig beendet oder ggf. verlängert werden, bis sich die Inflationsrate nachhaltig dem Inflationsziel nähert. Zu den 1,5 Billionen des laufenden Programms kommen somit knapp 240 Milliarden Euro dazu. Die Bilanzsumme der Zentralbank wird auf 3,84 Billionen Euro steigen. Zudem kündigte Draghi die Ausweitung der Anleihekäufe auf den Nichtbankensektor (Unternehmensanleihen) an, wodurch das Risiko einer möglichen Verknappung der Liquidität am Staatsanleihemarkt reduziert wird und die Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen weiter vergünstigt werden. Ab dem 1. April können die Zentralbanken des Eurosystems also auf Euro lautende Anleihen mit Investment-Grade-Rating in ihre Ankäufe einbeziehen, wenn diese Papiere von Nicht-Banken emittiert wurden, die in der Eurozone ansässig sind.       Als weitere Maßnahme begibt die EZB ab dem 1. Juni eine Serie, genauer gesagt vier, neue zweck-gebundene Langfristkredite für Banken (TLTRO = targeted long-term refinancing operation) mit jeweils vierjähriger Laufzeit. Der Zinssatz dieser Geschäfte kann so niedrig sein wie der Satz für Bankeinlagen zum Zeitpunkt des Gebots, also negativ. Diese Geschäfte werden ab Juni vierteljährlich stattfinden. Das Ziel dieser Kredite für die Banken ist es deren Kreditvergabe an private Haushalte und Unternehmen außerhalb des Finanzsektors zu erhöhen. Mit diesen Maßnahmen könnte es der EZB gelingen, die konsolidierte Bilanzsumme der Banken und Zentralbanken in der Eurozone zu erhöhen, was sich vermutlich in einer steigenden Geldmenge und in Folge positiv auf Investitionen, Wachstum und Inflation auswirken sollte.   Die angekündigten Maßnahmen decken sich weitestgehend mit den Erwartungen bezüglich der Unterstützung des wirtschaftlichen Wachstums seitens der EZB. Zudem sind sie positiv für die Kursentwicklung der europäischen Aktienmärkte zu sehen. Gerade Investoren die auf der Suche nach einer angemessenen Verzinsung für ihre Ersparnisse fernab der Aktienmärkte in Zukunft in immer weniger Fällen wirklich befriedigende Ergebnisse erzielen dürften, sollten ihre reservierte Haltung gegenüber dieser Beteiligungsform an Unternehmen zumindest überdenken. Hierfür spricht zum Beispiel die durchschnittliche Dividendenrendite der 30 größten deutschen börsennotierten Unternehmen, die jenseits von drei Prozent liegt.             Fazit   Zusammenfassend lässt sich sagen, dass durch die aktuelle EZB-Entscheidung die Investoren, die auf positive Anlageergebnisse hoffen, nach Alternativen zu klassischen Sparprodukten wie Tagesgeld und Bundesanleihen, suchen werden. Für alle Anleger, die bereit sind ein Stück der Planbarkeit aufzugeben, gibt es Alternativen, die sich bezüglich ihres Schwankungsrisikos und dem notwendigen Anlagehorizont unterscheiden. Eine Übersicht mit beispielhaften Produkten finden Sie in diesem Bereich unserer Website.  Zusätzlich können mit Sparplänen die Risiken gemildert werden. Somit sind die niedrigen Zinsen nicht alternativlos. Weitere Informationen und Ideen zu Spar- und Anlage-Möglichkeiten finden Sie hier.   ... Mehr anzeigen

An den Aktienmärkten weltweit schlägt sich die derzeitige Nervosität der Investoren in täglich weiter fallenden Kursen nieder. Dabei sind es die seit geraumer Zeit bekannten und unveränderten Faktoren wie der fortgesetzte Ölpreisverfall und Sorgen über das Wirtschaftswachstum in China, die für diese Verunsicherung sorgen.   Es stellt sich also derzeit die Frage, ob diese Faktoren nicht bereits in den, im Vergleich zu vor ein paar Wochen, mittlerweile deutlich ermäßigten Kursen eingepreist sein müssten?     Fakten sprechen aber eine positive Sprache   Die Notierungen europäischer Aktien sind jüngst auf Stand von Anfang 2014 zurückgekommen und sorgen somit für ein deutlich negatives Bild bei den entsprechenden Aktienindizes. Die Fakten, welche in diesem Zeitraum geschaffen wurden, sprechen aber eine deutlich positive Sprache. So hat sich der Wechselkurs des Euro seit Anfang 2014 zum US-Dollar um über 20 Prozent ermäßigt, die Europäische Zentralbank, EZB, hat zugesagt, 1,5 Billionen Euro, über den Ankauf von Wertpapieren, in die Märkte zu pumpen.   Zudem haben sich die Finanzierungskosten deutlich ermäßigt und die Arbeitslosigkeit ist um 1,5 % gefallen. Das Verbrauchervertrauen hat sich sichtbar aufgehellt und die Unternehmensgewinne sind seither um mehr als 10 % gestiegen. Während der Ölpreisverfall die Energieaktien unmittelbar belastet, hat sich die positive Wirkung der niedrigeren Kraftstoffpreise auf die Industriestaaten und auf den Geldbeutel der Verbraucher noch nicht vollends niedergeschlagen.   An den Märkten herrscht aktuell zwar die Besorgnis über das chinesische Wirtschaftswachstum,  doch Prognosen des Internationalen Währungsfonds zufolge wird das Land auch dieses Jahr wieder um mehr als 6 % wachsen.   Weitere Hintergründe zum Thema finden Sie in diesen Blog-Artikeln:   Aktienmärkte im freien Fall? Update: Erneute Verunsicherung nach chinesischen Wirtschaftsdaten  Jahresausblick 2016 Auch die neuesten Kursrückgänge haben an unserer aktuellen makroökonomischen Einschätzung nichts geändert. Aktuell bilden positive Konjunkturaussichten aus unserer Sicht die Grundlage für steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse in den Industrieländern in diesem Jahr. Langfristige Aktienanlagen sind auch in einem Marktumfeld wie es derzeit vorliegt attraktiv. Daher kann die derzeitige Schwäche an den Börsen bei ausreichender Risikobereitschaft für Käufe genutzt werden.   Charttechnische Einschätzung für den DAX auf Sicht der kommenden Wochen:   Zwar sind bei den wichtigsten Indizes in Europa die vom Trendfolger MACD jüngst gegebenen Verkaufssignale auf Tages- als auch auf Wochenbasis weiter intakt, allerdings scheinen die Märkte nach jüngstem sehr dynamischem Abverkauf mehr als reif für eine technische Gegenbewegung.   Für den DAX liegt das Ziel einer solchen, zunächst rein charttechnisch motivierten Erholung im Bereich bei von 10.000 - 10.250 Punkten. Bleibt diese allerdings aus, drohen weitere Kursverluste bis in wichtiges charttechnisches Unterstützungsbündel bei 9.300 - 9.000 Punkte hinein. ... Mehr anzeigen

Der internationale Währungsfonds (IWF) beschloss am Montag der chinesischen Landeswährung den Status als globale Reservewährung – neben US-Dollar, britischem Pfund, Euro und japanischem Yen - offiziell zuzuerkennen. Welche Auswirkungen bringt diese Entscheidung? Lesen Sie hier die Einschätzung unseres Experten und Anlagestrategen Carsten Riedel.   In Kraft treten wird die Entscheidung des IWF zwar erst im Oktober 2016. Das Interesse von Notenbanken und Investoren in Yuan denominierte Assets in ihre Depots aufzunehmen, dürfte aber zukünftig spürbar zunehmen. Zunächst hat die Aufnahme nur Symbolwert. Zwar sollte die Entscheidung per se tendenziell zu einer Zunahme der Yuan-Nachfrage führen, der Aufstieg zu einer globalen Währung hängt aber vor allem von der Fähigkeit Chinas ab, den wirtschaftlichen Aufschwung aufzufangen und die Liberalisierung der Finanz- und Devisenmärkte voranzubringen. Welche konkrete Bedeutung ist der Yuan Aufnahme beizumessen?   Alle Währungen der fünf Reservewährungen bilden zusammen, gewichtet nach Bedeutung der jeweiligen Währung in der Weltwirtschaft (siehe Grafik), eine Art Kunstwährung, das sogenannte Sonderziehungsrecht (SZR). Dies dient dem IWF als Berechnungsgrundlage, etwa für internationale Finanzhilfen.     Wird diese Entscheidung zu Veränderungen an den Finanzmärkten führen?   Kurzfristig nein. Langfristig könnte jedoch eine Zeitenwende eingeläutet worden sein und das Ende der Dominanz des US-Dollars begonnen haben. Schon jetzt wetteifern aber internationale Finanzmärkte darum, Handelszentrum für den Yuan zu werden, etwa London und Frankfurt. Wie sieht die Strategie Chinas aus um den Yuan zur Weltwährung machen?   Den Aufbau des Yuan zum echten Dollar-Konkurrenten treibt Peking schon seit Jahren voran. Beispielsweise wurden seit 2009 mehr als 30 sogenannte Swap-Abkommen mit Nationen vor allem in Asien und Afrika geschlossen, mit denen nun Handel direkt in den Landeswährungen abwickelt werden kann. Wie wichtig ist der Yuan bereits für den Zahlungsverkehr?   In den letzten Jahren war hier bereits eine rasante Aufholjagd zu beobachten: Im August 2012 lag der Yuan noch auf Platz zwölf der globalen Zahlungsmittel. Mittlerweile liegt er auf Platz vier, noch vor dem japanischen Yen. Im Vergleich zum Top-Trio ist der Yuan allerdings noch immer ein Zwerg: Zuletzt wurden 2,79% der internationalen Zahlungen in Yuan abgewickelt - gegenüber 44,8% in Dollar, 27,2% in Euro sowie 8,5% mit dem britischen Pfund.     Welche Risiken bringt ein frei handelbarer Yuan mit sich?   Der Yuan wäre ähnlich wie der US-Dollar oder der Euro dem freien Spiel der Kräfte auf den weltweiten Finanzmärkten ausgesetzt. Sollten internationale Investoren nach einer Freigabe des Yuan massiv auf eine Wertsteigerung der Währung spekulieren, könnten so in kürzester Zeit riesige Mengen Geld ins Land fließen, was die Gefahr von Spekulationsblasen erhöhen würde.   Andererseits könnte ein frei konvertibler Yuan auch dazu führen, dass aus Sorge um die chinesische Wirtschaft große Mengen Kapital aus dem Land abfließen, was die Gefahr eines Abschwungs weiter verschärfen würde. Wird der Yuan-Status als Weltreservewährung den Druck auf Peking verstärken?   Ja! Denn für die Strategen und die Regierung in Peking bedeutet dies, dass sie ihre Währung und das Finanzsystem so aufstellen müssen, wie es für eine Reservewährung angemessen ist. Die Aufnahme verlangt beispielsweise von der People’s Bank of China (PBoC) als Zentralbank weitere verschiedenste Finanzreformen. Ziel muss es sein, das Vertrauen heimischer sowie ausländischer Investoren zu vertiefen und gleichzeitig Vorkehrungen gegen finanzielle Risiken durch eine globalere Währung zu treffen.   Auch verlangt die Aufnahme von der Zentralbank ein ähnliches Maß an Klarheit und Transparenz um das sich auch die US-Notenbank Fed und die Europäische Zentralbank (EZB) bemühen. Hierzu muss die PBoC einen tiefgreifenden „Kulturwandel“ durchlaufen um am Ende eine klare und effiziente Kommunikation mit den Märkten zupflegen. ... Mehr anzeigen

  Peking stemmt sich gegen anhaltende Kursverluste an Chinas Börsen. Was sind die Hintergründe? Welche Maßnahmen sind geplant? Lesen Sie hier die Einschätzung unseres Experten und Anlagestrategen Carsten Riedel. Die zum Teil auch von der chinesischen Regierung in Peking ausgelöste Kursrallye an der Börse in Shanghai fand Mitte Juni ein abruptes Ende. Auslöser waren Nachrichten, dass die staatlich kontrollierte Investmentgesellschaft Central Huijin Investment, Anteile an vier heimischen Top-Banken, anderen Finanzinstituten sowie ETFs verkauft hat. In den vergangenen Wochen verlor der Leitindex CSI 300 mit den 300 wichtigsten Werten rund 30% an Wert. Zuvor waren die Börsenkurse steil gestiegen und hatten sich innerhalb eines Jahres mehr als verdoppelt.   In gewisser Weise werden die chinesischen Behörden die Geister nicht mehr los, die sie selbst riefen. Vor gerade einmal einem Jahr dümpelten die Aktienmärkte mehr oder weniger lustlos vor sich. Peking hoffte eine Rallye am Aktienmarkt könnte der Wirtschaft einen Schub verleihen und notwendige Wirtschaftsreformen würden dadurch beschleunigt. Deshalb fing die Politik an die Leitzinsen zu senken und internationalen Investoren so viel Zugang zu einheimischen Kapitalmärkten einzuräumen wie nie zuvor. Anleger vor Ort werteten die internationale Begeisterung für chinesische Aktien als Vertrauensbeweis.      Rolle der Privatanleger   In China mischen private Kleinanleger beim Wetten und Geldanlegen kräftig mit. So machen diese über drei Viertel der Transaktionen an den dortigen Aktienmärkten aus. Der “kleine Mann” war dort die Stütze des Börsenaufschwungs. Deswegen ist nun auch eine relativ breite Bevölkerungsschicht von den Kursverlusten betroffen. Erschwerend kommt die Tatsache hinzu, dass sich diese Anleger teilweise sogar verschuldeten um am Aktienmarkt zu spekulieren. Somit steht ihnen in der Zukunft weniger Geld zur Verfügung, was sich negativ auf ihr Konsumverhalten auswirken könnte. Aber auch einheimische Unternehmen konnten der Versuchung nicht widerstehen und stiegen mit kreditfinanzierten Aktienkäufen in den Markt ein. Während die kreditfinanzierten Aktienkäufe, die sich in den vergangenen zwölf Monaten fast verfünffacht hatten, für einen Großteil der Kursverluste verantwortlich gemacht werden, hat die Regierung in diesem Zeitraum nichts unternommen, um Investoren davon abzuhalten, sich mehr Geld für Aktienkäufe zu leihen.   Maßnahmen der Regierung und der Aufsichtsbehörden   Der zeitweise dramatische Züge annehmende Kursverfall der letzten Tage zeigt einen gewissen Mangel an Investorenvertrauen in die teils aggressiven Schritte der Regierung und Aufsichtsbehörden die Abwärtsbewegung zu stoppen. So kündigte ein Sprecher der Börsenaufsicht CSRC an, dass Manipulationen aufgespürt würden, die Zahl der geplanten Börsengänge und Kapitalerhöhungen reduziert und das Engagement langfristig orientierter Anleger gestützt werden solle, um die Kurse zu stabilisieren. Zudem ordnete die Wertpapieraufsicht an, dass Anteilseigner, die Beteiligungen von mehr als fünf Prozent an einem Unternehmen halten, ihre Aktien in den nächsten sechs Monaten nicht veräußern dürfen. Darüber hinaus zwingen Banken und Treuhänder Kreditnehmer Positionen zu liquidieren.   Rund die Hälfte aller gelisteten Aktien ist allerdings schon vom Handel ausgenommen. Die Zahl der chinesischen Unternehmen, die angesichts der starken Kursrückgänge nicht mehr gehandelt werden wollen oder sollen, stieg nach letzten Angaben der Nachrichtenagentur Bloomberg um 194 auf 1439.     Weitere Stabilisierungsversuche   Um den Markt weiter zu stabilisieren, sollen große Staatsunternehmen wie der Ölkonzern Sinopec auch im großen Stil eigene Aktien zurückkaufen. Chinas führende Broker und Fonds-Anbieter wollen laut eigenen Angaben die heimischen Aktien-märkte nach dem Kurseinbruch der vergangenen Wochen ebenfalls zu deren Stabilisierung beitragen. Die 21 größten Börsenmakler des Riesenreichs kündigten an zur Stützung des Handels gemeinsam umgerechnet mindestens 17,3 Milliarden Euro in Wertpapiere zu investieren.   Die Turbulenzen an Chinas Börsen werden an den internationalen Märkten mit Sorge verfolgt, da langfristige Auswirkungen auf das Wachstum und die geplanten wirtschaftlichen Reformen im Reich der Mitte befürchtet werden. Dies wiederum könnten potentielle Investoren abschrecken und Unternehmen ihre Investitionsentscheidungen im Land überdenken lassen.   Fazit   Auch wenn sich die Lage in den letzten zwei Tagen etwas zu beruhigen scheint, zeigen sich viele Marktbeobachter von der Nachhaltigkeit der jüngsten Kurserholung weiterhin nicht überzeugt. Dies nicht zuletzt auf Grund der hohen Zahl der derzeit vom Handel ausgesetzten Aktien. Aus charttechnischer Sicht befinden sich die chinesischen Börsen angesichts der Verluste der letzten Wochen in einem intakten Bärenmarkt. Mit einem Engagement sollte daher noch gewartet werden. ... Mehr anzeigen