the party must go on: SPARKASSEN-REPORT
"Die bereits hoch-drehende Frühsommerrallye an den Aktienmärkten beschleunigte sich noch nach der verlängerten Pfingstpause. In den ersten Handelstagen im Juni legte der Deutsche Aktienindex rund 900 Punkte zu. Damit konnte der inländische Leitindex rund drei Viertel seines Corona-bedingten Absturzes wieder wettmachen.
Die politischen Verunsicherungen durch Ausgangssperren in amerikanischen Großstädten, wachsende Spannungen zwischen den USA und China sowie die unklare Zukunft der Wirtschaftsmetropole Hongkong wurden von positiven monetären und wirtschaftlichen Erwartungen überdeckt.
Die Marktteilnehmer richteten ihren Blick auf die Europäische Zentralbank und setzten darauf, dass das bereits 750 Mrd. EUR umfassende Anleihekaufprogramm namens PEPP noch einmal massiv aufgestockt wird.
Zudem präsentierten mehrere Forschungsinstitute im Rahmen ihrer aktualisierten Konjunkturprognosen kräftige Wachstumsraten für das kommende Jahr. Diese beruhen u. a. auf dem neuen Konjunkturpaket der Bundesregierung, das mit 130 Mrd. EUR größer ausfiel als erwartet.
Wie geht es weiter?
„An der Börse wird nicht das bezahlt, was war, sondern das, was kommt. Aktienkurse sind nichts anderes als in Geld ausgedrückte Erwartungen”, weiß jeder Börsianer. Ganz in diesem Sinne haben sich die Marktteilnehmer in den vergangenen Wochen verhalten.
Das katastrophale Corona-Jahr 2020 wurde anscheinend „abgehakt” und der Fokus ganz auf die erwartete konjunkturelle Erholung in 2021 gelegt. Nimmt man die jüngsten Prognosen führender Wirtschaftsforschungsinstitute, so wird das Bruttoinlandsprodukt im nächsten Jahr tatsächlich mit einer Rate steigen, die es bisher noch nicht gegeben hat. Allerdings nach einem Absturz, den es so auch noch nicht gegeben hat.
Wenig Beachtung finden derzeit die Unternehmensgewinne. Selbst wenn die Wirtschaft nach dem Lockdown wieder anläuft, werden viele Unternehmen trotz steigender Umsätze noch längere Zeit rote Zahlen schreiben. Der massive Gewinneinbruch 2020 kann so schnell nicht wettgemacht werden. Die Bewertung der Aktienmärkte ist daher außergewöhnlich hoch.
Die Aktienkurse haben sich von der Realität abgekoppelt und die Bodenhaftung verloren. Der inländische Aktienmarkt dürfte reif sein für eine Korrektur.
Vor diesem Hintergrund unterstreichen wir unsere frühere Empfehlung, den überraschend starken Höhenflug am Aktienmarkt für Gewinnmitnahmen zu nutzen.
